天使轮、ABC轮融资? VC和PE之间有何联系

  • A+
所属分类:融资百科

种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮投资、IPO到底是什么?

天使投资是什么?

我们从上图绘制的内容可以看到,任何创业都会经历一个“死亡谷”的阶段,谁要是在这个阶段给你投资,就是天使投资。天使投资,我自认为很有意思,为什么要取名叫天使呢?

天使投资人又被称为投资天使( Business Angel ),天使投资是权益资本投资的一种形式,指具有一定净财富的个人或者机构,对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资,属于一种自发而又分散的民间投资方式。天使投资人自己组织成的天使团体或天使网络目前正不断扩大,以分享研究成果和集中资金针对性。

所谓的天使投资是一种概念,所有有闲钱愿意做主业外投资的公司或个人都可以叫天使投资者,他们更多参与早期容易参与的项目,也有天使敢于投资大项目,不过一般受资力和个人能力范围限制或各种因素干预而不能如愿,即私募股权资本PE所做的事情。

天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本。

天使资本主要有三个来源:

1,曾经的创业者;
2,传统意义上的富翁;
3,大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。

此外,在部分经济发展良好的国家中,政府也扮演了天使投资人的角色。目前国内著名“天使”有:张野、人人投郑林、刘占文、李凌、 徐小平、朱敏、邓锋、张醒生、刘晓松、钱永强、李镇樟、刘晓人、费京辉、杨成龙、雷军、杨宁、沈南鹏、张向宁、周鸿祎、蒋锡培、薛蛮子、郑晓军、麦刚、释羽然、李开复、孙志伟、蔡文胜、陈磊、胡爱英

VC、PE投资是什么?

而VC、PE则分别是在企业发展早期到成熟期的投资人;到了扩张期,那就是PE了。

融资过程中的A轮、B轮、C轮是什么意思?

稍微说详细一点,VC一般投的公司是正从初创期向正盈利迈步,缓慢增长的企业,相对于PE阶段,风险还是会高一些,这也就是为什么VC(Venture Capital)叫做风险投资。在这个阶段,VC更多关注长期盈利能力,这个时候取得投资就真的需要面试和答辩来向投资方反复强调自己企业的盈利能力,商业模式的可持续性,行业壁垒等等等等。VC投资比天使投资金额要稍高一点。

接下来,当企业进入快速扩张阶段的时候,介入的投资就是PE(Private Equity)了。其实近些年VC和PE已经逐渐开始模糊化。PE比较着眼短期盈利能力,更关注处于成熟阶段的企业,而这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。

所以VC的投资逻辑是基于团队和业务成长性的判断。而PE则是对一个较成熟的公司的潜在价值与现状之间的套利空间的判断。
可见,天使、VC、PE是不同风险偏好的投资人,分别在创业的不同阶段投资,拥有的资源和资金也不一样,对企业的价值和作用也不一样。

融资轮次如何划分:什么是ABC轮呢?

这个主要是指企业融资阶段也是企业发展阶段,A轮、B轮、C轮,没有太严格的定义。

新兴企业要想发展,就要不断地投入资金。每个阶段都有不同的融资方式,通常情况下,可以划分为如下几种情况:
股东投资:原始股东的注册资本金/投资金
天使轮:团队基本有了,大概3-5人,做了一段时间,产品马上要Demo了,可以内部看到。投资额50-600万不等,估值1000-3000万人民币左右。
A轮:基本产品模型已经跑通,需要资本来继续扩量。融资额1000-3000万元人民币,公司估值5000万-1.5亿人民币左右。
B轮:产品已经迅速上量,需要验证商业模式,即赚钱的能力。这一阶段的融资额在1000万-3000万之间,公司估值在3-6亿人民币左右。
C轮:商业模式验证成功,通过资本上量压倒对手,因为已经验证了规模化的赚钱能力。
更多的轮次: D, E, F等
Pre-IPO:为了解决公司在报会和被并购前的最后一次现金需要,进行的融资,这个时候大多数需要的是有资源的投资方,而不仅仅是财务投资者,还有券商投行对企业业务进行梳理,为企业进入资本市场上市和并购做准备。
IPO:简单的说就是上市,通过在公开市场发守股份来募集资金,IPO的要求相当高,当然企业也可以根据各自的情况选择在不同的公开市场上市。

为什么要分成好几轮融资
现在融资的轮次越来越多了,有人会问,为什么要分成好几轮融资,一次性完成融资不最省事么?主要原因包括:

1、一下子找不到那么多资金(不同阶段投资人投出的钱有限);
2、公司在特定阶段的发展用不到那么多钱(钱多了也烫手);
3、公司创始人不愿意一下子要那么多钱(早期估值低,股权稀释多)。
另外,有人会用融资金额及估值来判断是天使还是ABC轮,也有一定道理,但回到开头,我们了解企业所处的发展阶段以及不同投资人的风险偏好(协议条款不一样)是关键,不要被概念符号迷惑。

好比,徐小平,就是天使投资人。你只要有想法和团队,有可能投你,同时,他的投资条款可以是一页纸,但投资金额不一定大。

现在,国家也鼓励创业投资,出台了税收优惠政策,在上市公司减持中也做了优先政策。


融资租赁是什么意思?