华东政法副教授郑彧对修订证券法的意见

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    华东政法大学国际金融法律学院副教授郑彧便认为, “虽然本次修法对于法律责任的罚金部分有大幅提升,但我个人认为对于证券市场违法行为动辄几亿元、几十亿元的利润而言,罚金的金额仍不足够。”

    他表示:“虽然现有的证券市场在企业债、中期票据、定向融资工具等方面呈现监管割裂的局面,但在维持现状的基础上,还是要大力推动证券定义的统一。

    建议统一直接融资工具定义的几个要件:一是投资者有金钱的投入;二是基于金钱投入换回某种形式的权利;三是这种权利可通过有形或者无形的方式予以证明;四是这种权利可以自由流通(不是指在交易场所自由流通,而是不受另一方的约束条件而自由流通)。”

    他建议一是提高罚金,如果基于与现有其他行政部门罚金的关系而言,可以考虑单独设立证券市场的惩罚式罚金,这部分罚金可以由证监会或者指定的公益组织名义提起民事诉讼,惩罚式罚金不进入国库,而是作为专项的证券市场维权基金。二是提高证券违法行为的刑罚可归责性,通过刑事处罚加大违法者的违法成本。

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