企业为什么要采用项目融资

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由于下列因素,项目融资成本高于通常的融资方法:

  1、贷款人的技术专家和律师需要较长时刻来评价项目、评论、拟定通常是非常复杂的项目融资文件;

  2、也许要求附加保险,特别是对重大损失和政治风险;

  3、在项目的执行期中,需要花额定的费用来监控技术进展、运营以及贷款的运用;

  4、依照贷款人或其它参加方的要求,用来评价其它风险所花的费用。

  因而,对项目的建议人和运营方来说,项目所带来的利益应足以补偿上述额定的成本。对于借款人,项目融资方法明显的吸引力在于风险分担、政治风险、财政待遇、借款限额和税收减免方面的规则。

  A、风险分担

  当项目贷款人完全或部分损失对借款人和建议人的追索权时,贷款人必须全部或部分承当在项目不能发生足够的现金流量情况下的危险。危险分管在借款人的实力与项目的规模比较较小变得十分重要。如项目失败,不至于形成借款人或项目建议人破产。

  B、政治风险

  对海外进行很多的投资的投资者希望由提供贷款的贷款人承当必定的政治风险,如价格控制、税收、进出口壁垒、市场竞争、国家征用或国有化。

  C、财政待遇

  与项目融资特别是无追索权融资比较,通常的借款也许对借款人或项目建议人的资产负债表有晦气影响。但在项目融资情况下,项目建议人在或取或付协议(Take-or-pay)、收费(Tolling)、项目运用(Throughput)合同中承当的责任(甚至是担保责任),并不总是显示在资产负债表或会计附录中。

  D、借款限额

  当项目建议人的公司章程或已存在的信贷协议规则了它的借款限额,他也许希望运用一种法律上不视为借款的融资方法,例如预先采购合同,受托人借款(Trusteeborrowing)或商品支付(Production Payment)合同。

  E、税收待遇

  对资本性投资和新建立的公司的税收减让方针使项目建议人愿意采用项目融资的方法。为了享受税收减让的好处,必须在项目所在国建立项目公司。通常的做法是,项目公司本身作为借款人,在项目公司中,一切项目资产被孤立起来。这种融资结构的好处是来自税收方面,如美国的商品支付(Production Payment)方法所显示的。在英国,对工厂和机器设备的资本性投资的减税(Capital Allowance)方针鼓励大家在项目融资中运用融资租借。

 

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